进入3月下旬，棉花价格延续窄幅振荡走势。3月20日以来，中国3128B级皮棉均价在16480-16580元/吨内运行。棉纺织市场下游需求疲软，部分企业纱、布库存缓慢累升，制约棉花需求。此外，棉花商业库存高企，供应宽松氛围下，棉价上方压力明显。另一方面，轧花企业高成本皮棉缺乏售卖机会，成本利多支撑较强。纺企订单不足，且存在降价抛货迹象。整体上看，下游传统旺季不及预期，且库存充裕，预计后市棉价重心继续下移。
　　3月26日，郑棉主力合约收于15945元/吨，涨50元/吨。
　　近日随着外盘3月合约挤仓行情的结束，ICE2号棉主力合约价格由100美分向下回调至90美分区间。虽然USDA仍在3月报告中指出美棉供应偏紧，观察近几周美棉出口周报我们可以发现，中国大量取消采购合同，已由之前接近50%的签约占比下调到当下的39%。若中国的出口订单未恢复，内需不足以完全支撑对于美棉的需求，仅靠东南亚及中亚地区难以完全消化中国的这部分采购需求，因此美棉的出口需求或存一定的下调空间。
　　3月25日消息，洲际交易所（ICE）棉花期货周一收高，受到油市涨势的带动。
　　ICE5月棉花期货合约上涨0.49美分，结算价报每磅92.02美分，盘中触及2月20日以来最低位90.98美分。
　　油价周一收高，原因是俄罗斯政府下令限制石油产量，以及俄罗斯和乌克兰的能源基础设施遭到袭击，抵消了联合国提出的加沙停火要求。
印度纱报价或大涨
　　近期，业内传言印度或将取消棉纱出口补贴3%的政策，但目前尚未有正式公告出台。印度相关企业表示，如果棉纱出口补贴取消政策落实，未来印度棉纱价格或将上涨3-5%，造成纱厂接单谨慎；二是由于1、2月份印纱FOB/CNF报价大幅上涨，部分印度纱厂存在延迟交货、违约、协商加价等情况。
棉价上方空间有限，其根源在于需求端的负反馈
　　受制于国内旧作供应充足以及上方套保盘压力这两个表象因素的影响，棉价上方空间有限，其根源依旧在于需求端的负反馈。“金三”在平淡中悄然度过，中下游新单衔接情况却让年前的期待转变为当下的无奈。市场大部分货源仍集中在上游轧花厂、贸易商等手中，难以有效向下进行传导。当下订单周期7-15天，4月份暂无新签订单下达，纺企仍以去库为主，盘面即期纺纱利润处于亏损状态，不敢轻易大规模采购备货行为。年后纱线价格小幅涨价但市场接受程度不高，又再次降价销售，故我们可以看到国内花纱价差一直处于收敛局面。虽然国家统计局公布的数据显示1-2月我国纺织纱线服装出口环比转增，但这多是因年前订单增多需求前置所致。
　　整体来看，天气题材将再次粉墨登场，棉价在该阶段内抗跌性较强。但由于旧作供应无压力，需求端负反馈明显，棉价上方空间有限，是否真正长时间打开上方空间还需对6-7月接单情况的观察。
当前聚焦于以下几个关键因素
　　目前，河北邢台地区的纺织企业正密切关注郑棉期货市场的震荡整理行情，郑棉期货价格围绕16000元/吨水平盘整，这一现状导致当地纺织企业在采购棉花原材料时采取相对谨慎的态度，更倾向于消耗现有库存而非大规模补充新货，反映出当前下游消费市场并未出现明显的复苏迹象，日均成交量维持在低位，整体市场氛围略显疲软。
　　当前，现货基差报价保持相对稳定，优质新疆31级双29B低含杂棉花的基差报价区间大致在750元至900元/吨，这些棉花大多已入库超过三个月，报价包含了仓储费用。由于市场需求不振，棉纱产品的售价也呈现出小幅下滑的趋势，纺织企业为了促进成品销售，正在积极促销，并仅针对生产所需进行必要的棉花原料补库工作。
　　纺织企业当前聚焦于以下几个关键因素，试图预测和把握未来市场行情的变化：
　　一、国内外棉花播种面积动态，国内棉花种植面积预估的逐年减少趋势可能为棉花期货市场价格提供潜在支撑，因为供应面的变化会直接影响到市场价格。
　　二、期货市场资金炒作行为，资本市场的投资情绪与资金流向对于棉花期货价格走势具有重要影响，投机活动加剧可能会放大市场价格波动。
　　三、下游订单状况与消费需求恢复，终端市场需求的回暖速度直接影响纺织企业的产销活动和对棉花原材料的需求，因此纺织企业密切关注国内外订单情况和消费者需求变化，以便及时调整生产和采购策略。