市场评述
聚酯切片:虚假繁华后的“泡沫”
中国纺织网
2020/5/12
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  欧美国家相继打算解除因疫情而实行的封闭措施,重启经济,加之国际原油五一期间大幅上扬;节后归来,聚酯切片企业报盘上调100-300元/吨,当天产销数据尚可,然下游追高意愿不足,需求跟进乏力,聚酯切片市场缺乏利好支撑,低价货源频出,聚酯切片市场守稳难。

  品种的估值一般基于其利润、当前库存的变化以及供需基本面的演变趋势。今年1-5月份,聚酯切片平均利润在300元/吨附近,整体在200-400元/吨空间波动,相比较19年第四季度日平均利润不足50元/吨来看,聚酯切片的上半年的整体收益还是非常理想的,远远高于1-2月份国内疫情之下对其的预期。再生PET、瓶片领域、防疫物资等因素支撑,使之利润尚在合理范围之内;从库存角度来看,清明附近下游大抄底结束后,聚酯切片平均企业库存已经降至5天附近,较多企业已经超卖或库存降至3天之内,加上4月份口罩风的提振,切片库存更跌至3天附近,中小企业空单达7月份;从供需面来看,聚酯切片下游领域分为民用纺丝(占比46%)、聚酯薄膜(占比25%)、工业丝(占比21%)和其他(8%)。作为占比最大的且出口依存度较高的切片纺企业,出口订单的大幅缩减使之陷入了一个进退两难的困境,多数维持低负荷进行生产,经过前期的抄底,个别原料库存高达近2个月;聚酯薄膜和工业丝上半年需求表现较好,尤其是工业丝,在国家大力发展新基建举措下,工业丝在土工格栅、灯箱广告布等领域需求较好;另外在其他领域,比如再生化纤领域,因为上半年聚酯切片价格低位备受垂青,掺杂切片比例剧增,而且与瓶片差价高达600-900元/吨,在成本压缩的诱惑之下,有光切片消耗量有一定提升。

  总体来看,截止到4月份,聚酯切片市场呈现出一派“虚假繁荣”,聚酯工厂现货紧缺,贸易商赚的盆满钵满,但是否行情如我们所愿?小编认为是非常艰难的。4月底聚酯切片市场略有沉寂,随着原油大涨、欧美解封消息传来,给予市场一定激励,但市场或多或少在炒作预期利好,一旦预期无法达成,市场心态脆弱恐有坍塌。就目前市场来看,利空因素暗涌不断,市场趋弱概率较大:民用切片纺企业库存充裕,库存不乏春节前后6000元/吨的补货,切片纺成本利润难以保证,难有资金继续追高;再生PET与聚酯切片剪刀差进一步扩大,尤其是再生化纤工厂前期备货较多,而其需求较弱,短期补货意愿差,聚酯切片青睐度急速降温;前期抄底行业外客户如短期见不到收益,上半年或有大批抛货的行动;目前来看,聚酯切片企业实际日产量较为庞大,大企业空单仅维持到本月内,若下游织造订单未有明显恢复,聚酯切片下行风险不减,预计至5月中旬仍有150-250元/吨的下探空间,具体关注下游织造欧美订单的复苏情况。

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