上周，国内市场开盘第一周，由于新型冠状病毒肺炎疫情的发酵，全球原油需求层面出现了极为悲观的论调。国际油价在春节假期期间大幅下跌，导致SC开盘跌停。

　　不可否认，国内疫情的发展对于原油价格的走势起到了极为关键的作用。国内春节假期延长，企业延迟开工，炼厂开工率大幅下滑，国内油市毫无疑问将会出现近几年的最差开局。同时各个机构预测国内原油需求也将大幅下滑，这与2019年中国的原油需求“火车头”形象形成了鲜明的反差，国内市场在原油需求层面对油价的定价作用已经越来越大。

　　在这种情况下，OPEC+再次临危受命，各个产油国的部长商议可能的措施以应对需求下滑的影响。目前来看，市场有延长减产期限和继续深化减产两个预期，原油价格最终将会如何抉择不仅取决于疫情的发展，同时也取决于OPEC+最终的决定，原油市场再次回到了两难的境地。

　　     原油需求受到冲击

　　疫情对国内的影响，主要从春运期间的客运量来反映。春节假期历来是中国的传统成品油需求旺季，这不仅体现在国内铁路航空的客运量，更有大量私家车集体出行。但今年情况特殊，受制于疫情的影响，各地区纷纷出台了限制出行的举措，部分城市基础公交系统停运或者延长发车间隔，更有部分社区、村庄直接进行封路措施，极大地抑制了汽油的消费。即便是没有限制出行，居民们也更倾向于居家躲避，各个城市原本拥堵无比的街道现在只有三三两两的出行者。

　　因此，疫情何时结束，企业何时大面积复工，私家车出行何时畅通无阻将会决定中国成品油需求的恢复情况。从最新的疫情发展趋势图上来看，新增疑似数量似乎达到顶点。

　　同时我们看到，疫情的主要集中地在湖北，湖北之外的地区疫情控制情况相对理想，新增确诊病例并没有大幅的增加。随着火神山和雷神山医院的投入使用，相信湖北地区的疫情将会得到极大的遏制，全国的疫情或许很快会到达拐点。

　　另一方面，疫情的发展也影响到了企业的正常生产经营，尤其是与原油息息相关的炼厂生产。根据最新的数据，主营炼厂开工率已经下滑到了80.84%，山东地炼开工率从年前的64.83%大幅下滑至47.76%，跌幅惊人。

　　     OPEC+再次临危受命救油价

　　随着疫情的发酵，OPEC+的一个顾问小组建议暂时将日产量再削减60万桶。OPEC今年将原有的减产幅度扩大至约170万桶/日，接近全球需求的2%，但油价仍维持在窄幅区间内。OPEC+产油国定于3月5-6日在维也纳举行会议，但出于对疫情的担忧，会议可能提前。

　　俄罗斯方面周五表示，需要更多时间来决定是否跟进石油输出国组织(OPEC)进一步减产的计划，称美国原油产量增长将放缓，全球需求保持稳健。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克发表讲话之际，OPEC方面一直在敦促莫斯科决定是否参与进一步减产，以应对打击全球经济的新冠病毒疫情。三位消息人士表示，OPEC及其盟国组成的OPEC+联合技术委员会周四提出一项再减产60万桶/日的临时建议。

　　由于疫情爆发和其他负面因素，今年全球石油需求可能会下降15万/日-20万桶/日，这一数字低于其他预测。诺瓦克上述预测显示“微不足道的数量，考虑到消费的波动性也取决于许多因素，比如利比亚、伊朗、委内瑞拉，这些国家的供应也相当不稳定。”

　　其他人则认为影响要大得多。英国石油公司表示，全球经济放缓预计将使2020年石油需求增长减少30万桶/日-50万桶/日，相当于总需求的0.5%。诺瓦克还表示，美国石油产量的增速没有以前那么快。

　　美国的增长正在放缓。去年的产量为130万桶/日……今年，预计将不到100万桶/日。由于价格下跌，美国石油产量增长正在放缓。OPEC+产油国定于3月5-6日在维也纳举行会议，不过根据疫情对原油价格的影响，这一日期可能会提前。

　　因此即便是此次会议中，OPEC+达成了延长减产协议至2020年年底的决议，在疫情没有被控制住之前，在中国需求没有恢复之前，短期我们仍很难看到原油价格再次回到良好的涨势之中，OPEC+的所作的努力只不过可以维持油价下方的短期支撑。但从长期来看，此次疫情对于原油市场可谓福祸相依，正是当前的悲观局面，才有可能促成未来的乐观行情。

　　     工业用油需求下降也对油价构成压力

　　另一个限制油价涨幅的因素是全球制造业疲软的状况可能会继续限制工业用油的需求。

　　本周公布的美国ISM制造业PMI意外收复50大关，刷新5个月高位，令市场对于美国制造业复苏的乐观预期回升。但是分析人士表示，波音最畅销型飞机停产的影响将在2020年初得以显现，现在说美国制造业好转还为时过早。

　　有消息称，波音公司发现737 Max飞机出现新的软件问题，但该公司称这一瑕疵不会影响737 Max飞机2020年年中复飞的计划，美国联邦航空管理局正在评估此事。如果因相关问题，导致复飞延迟，可能会进一步打击美国的航空制造业领域。

　　同时周四公布的德国12月工业订单意外下滑，因欧元区其他国家需求疲弱，表明制造业下滑将继续拖累欧元区最大经济体的整体成长。德国统计局说，对德国制造产品的需求较前一个月下降2.1%。这是自去年2月以来的最大降幅，分析师此前预期为增长0.6%。德国经济部称，“总体而言，德国的工业经济前景依然低迷。

　　近期欧洲经济数据略有企稳的迹象，制造业PMI小幅回升，这令市场预期欧洲经济已经摆脱了最糟糕的时期。但是周四德国工业订单数据表明，德国的制造业依旧疲软，这将损害欧洲经济复苏的前景。分析人士担忧，近期市场的不确定性可能会对德国1月的数据表现造成压力。

　　同时有数据显示，已有50000班次的航班取消。而喷气燃料作为一种中质馏分油，一直是原油行业的支柱，这对于原油需求的损害是直接性的。

　　综合来看，短期的原油价格或许仍然存在一定的变数，中国原油需求的大幅下滑叠加美国原油需求未起，至少在需求端不会给原油价格提供上行的动力。供给端目前需要看OPEC+的决心和力度，如果OPEC+真能够继续减产50万桶/天，那么原油价格有机会在供给端的推动下走出颓势。如果OPEC+仅仅是延长当前的减产额度至6月份或者年底，那么对于油价的影响力或许并不会很大，一季度原油价格仍将会维持相对的弱势。