蓝帆医疗股份有限公司(以下简称“蓝帆医疗”)今天(3月15日)发布公告称，公司2亿只/年医用口罩项目建设一期年产0.5亿只一次性口罩近日顺利产出合格的口罩产品。

　　蓝帆医疗表示，项目一期的建成投产进一步丰富公司产品布局，有利于疫情防控物资的补给及满足后续市场对于医疗及防护用品的需求。

　　公告显示，蓝帆医疗2亿只/年医用口罩项目总投资2000万元，由蓝帆医疗出资1,160万元，海诺生物出资840万元，项目建设地址：山东省青岛市莱西市泰莱东路1号海氏海诺集团工业园。

　　据悉，医用口罩为口罩行业主要产品。截至2019年底，医用口罩产值达56.2亿元，占口罩总产值的54.91%。业内人士认为，随着疫情的爆发，医用防护产品的需求迅猛增加，医护人员以及密切接触者需要做好严密的医疗防护。

　　在需求方面，随着国人健康卫生意识增强，加上近年来部分城市雾霾加重，我国口罩需求量不断上升。据中国纺织品商业协会数据，2011年，我国口罩行业需求量约为10亿只，同比增长13.6%；到2018年，需求增长至40亿只左右，同比增长17.65%。

　　工信部赛迪研究院公布的数据则显示，近5年来，中国大陆地区口罩产值迅速提升，2015-2019年，国内口罩分别实现产值63.18亿元、71.19亿元、79.1亿元、90.92亿元、102.35亿元，复合增长率为12.82%。2020年，受新型肺炎疫情影响，口罩产业产值将有望突破130亿元，同比增长28.82%。

　　公开资料显示，蓝帆医疗成立于2002年12月，2003年建成投产后，4年时间进入全球市占率前十，10年时间在PVC手套领域市占率全球第一，是名副其实的PVC手套大王；2014年公司计划向医疗大健康领域进军，选择血透作为切入点，由于公司在血透领域积累较弱，且标的公司并非具备完整销售渠道的平台型公司，最终决定于2016年退出血透市场，同年开始布局丁腈手套项目，巩固原有强势的健康防护业务，但是公司并未放弃进入医疗器械高值耗材领域，于2017年启动收购全球第四大心脏支架供应商柏盛国际，开启成为跨国综合医疗器械龙头企业之路。

　　蓝帆医疗目前拥有150亿支/年的PVC手套生产线和20亿支/年的丁腈手套生产线。根据2017年全球主要手套生产企业的收入利润规模情况，公司可以排在全球前五名，前四家均为马来西亚企业(以乳胶和丁腈手套为主)，公司凭借在PVC手套领域积累的品牌优势，随着丁腈手套产能陆续释放，竞争力有望进一步提高。

　　据悉，蓝帆医疗手套产品近90%出口，覆盖5大洲110余个国家，多年战略合作伙伴包括Cardinal Health、HCA(美国医院集团)、Mckesson等国际知名医药经销商，具有向医疗器械行业纵深发展、全球布局的渠道基础，其中美国市场一直是优势市场，产品在美国市场占有率连续多年蝉联第一。

　　     财报显示，2019年度，蓝帆医疗实现营业收入34.85亿元，归属上市公司股东净利润4.92亿元，分别同比增长31.35%和42.05%。公司业绩增长的主要原因是收购的柏盛国际自2018年6月1日起纳入公司合并报表范围，对公司业绩产生积极影响。

　　中泰证券分析师江琦认为，蓝帆医疗2019年整体较高增长，主要是柏盛国际并表导致，其中2019年四季度单季度实现营业收入8.86亿元，同比增长3.09%，归母净利润1.17亿元，同比增长36.15%，主要还是因为高毛利率的支架业务占比提升带来净利率的明显提高。分业务线来看，支架业务持续保持稳定增长，预计顺利完成业绩对赌，而公司原有PVC手套业务业绩见底，叠加美国加税，业绩同比下滑显著。

　　观察来看，疫情下蓝帆医疗的防护产品需求提高，手套业务有望量价齐升，首先，手套产能进一步扩大，现有PVC手套产能150亿支/年和丁腈手套40亿支/年，可转债项目新增40亿支/年PVC手套，预计2020年上半年有望正式投产)和20亿支/年丁腈手套(预计2020年下半年有望正式投产)，进一步满足疫情扩散下全球防护产品需求；其次，国内防护产品中长期需求打开。蓝帆医疗过去手套多数出口，随着国人防护意识大幅提高，并且蓝帆医疗国内渠道借本次疫情顺利打通，中长期有望持续拉动防护类产品的国内销售；此外，对美关税下降。根据新一批关税清单和豁免清单，PVC手套不加增税，丁腈手套医疗级关税从15%降到7.5%，工业级的手套从28%降到3%，有助于蓝帆医疗进一步抢占美国市场份额。

　　江琦此前判断，随着环保压力增大和劳动力成本提高，整体手套市场有望进一步向龙头企业集中，考虑到丁腈手套价格通常比PVC手套高30%，随着蓝帆医疗产能持续扩大，手套业务规模有望进一步提高；与此同时，目前一次性健康防护手套的消费主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区，国内手套企业产品大多以出口为主，随着国内防护意识的提高，手套市场有望持续扩容。