观点：上一日TA 05震荡上扬、EG主力06继续回升。近期下游加弹织造陆续开始放假、聚酯开工亦跟随回落，而聚酯利润与库存较为健康的状态减缓负荷下降速度及幅度；TA方面，原料PX节后供需偏紧预期体现明显、其价格及价差持续强势，相应TA端逐利效应显现、加工费显著回落至低位、上半年大厂对负荷调节的策略选择上或应更多关注PX-PTA之间的利润分配，整体TA供需逐步进入春节季节性累库阶段、不过4-11月TA有望迎来持续去库阶段；EG方面，近日EG现货低位小幅回升、但整体EG利润依然处于较差状态，供应继续受到抑制、力度维持累积状态，一季度季节性淡季影响累库难改，而节后外盘检修计划较多、若得以执行二季度有望迎来库存高位去化。价格走势方面，短期对TA05暂持中性观点、阶段性关注大厂策略及重点装置变化，远期供需我们依然持乐观态度、中期对05等远期合约持谨慎看多观点，策略上05近期减持的多单等待回调补回；而EG06近期低位回升明显、现货升幅偏弱，现货价-EG06-09呈现相对无序的价差状态、盘面主力已由贴水转为小幅升水现货60元/吨附近，暂维持对EG的中性观点、走势或底部震荡为主。

　　策略：单边，05近期减持的多单等待回调补回；暂对EG持中性观点、观望等待为主。跨期，TA5-7、5-9以正套大思路对待为主，3-5价差正套安全边际稍差、参考0-50附近；EG跨期暂观望为宜。套保，聚酯企业可考虑利用TA与EG远期合约锁定加工利润的买保策略(TA应重点对待)，TA生产商加工费一季度1000元/吨以上可考虑分批适量套保锁定利润(比例不宜太高)、EG生产商等待后期潜在的阶段性卖保锁定利润机会为主。

　　主要风险点：宏观系统性风险；原油再度持续下跌。