成本:美联储言论偏鹰,通胀压力下加息预期仍较强,9月再次加息75bp概率较大,美股、有色等再次承压,而原油受天然气价格持续新高及OPEC可能收紧产量等提振走势偏强,但如果供应端无明显利好,油价反弹驱动仍不足,短期布油在90-100美元/桶窄幅震荡为主。原料PX方面,短期PX近强远弱矛盾较为突出,PX远月贴水较大,远端投产预期下PX承压明显,但因石脑油价格偏弱,PXN或维持偏高水平。
供需:PTA供需预期仍较好。目前PTA负荷降至68.2%(-1.1%),短期原料PX供应偏紧下,PTA开工率受到压制;需求上,随着高温缓解,华东限电结束,聚酯负荷回升至82%(+0.6%)。尽管终端新订单仍无明显好转,但传统旺季将至,市场仍存一定期待,加上限电结束,终端负荷回升;
估值:偏高。PTA现货加工费679元/吨,TA09盘面加工费632元/吨,TA01盘面加工费559元/吨;
观点:短期PX近强远弱矛盾较为突出,PX远月贴水较大,远端投产预期下PX承压明显,PTA成本支撑有限;因原料PX供应偏紧,短期PTA开工率受到压制,加上聚酯负荷逐步提升,9月PTA延续去库格局,近端PTA仍相对偏强,PTA加工费或维持偏高水平。但远月在宏观及供需偏弱预期下,TA01反弹空间仍受限。
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