导语：进入五月中旬，OPEC+减产协议的作用逐渐显现，原油价格稳步回升，美原油周五收盘跃升7%，升至3月份以来最高价格水平。成本上扬刺激下，PTA回暖之路能否顺利？

　　原油价格上行，成本端利好支撑

　　近期世界各国逐步放松因遏制疫情扩散而实行的城市管制措施，燃料需求逐步恢复，且5月份OPEC+减产协议正式实施，原油价格上行，升至3月份以来最高价格水平。近日PTA出现成本推涨行情，成本端利好刺激下，PTA上涨势头强劲，震荡回暖。

　　      部分装置计划检修，供应压力有望减小

　　5月份以来，宁波利万70万吨PTA装置因意外事故停车，重启时间未定；汉邦60万吨PTA装置因故停车检修；上海石化40万吨PTA装置也正式执行计划内检修，期限一个月附近。当前PTA开工率依旧偏高，但海南逸盛200万吨装置和新疆中泰120万吨装置都各有6月份检修计划出台，预计后期PTA供应压力有望减小，但PTA供应过剩严重，上周社会库存约361.44万吨，近期装置检修恐怕也只是杯水车薪，累库趋势难改。

　　涤纶纤维库存增长，产销无实质利好

　　      近期涤纶纤维库存上升，涤纶短纤库存在3-7天，涤纶长丝库存在18-24天，POY库存至12-25天，DTY库存至21-35天。下游产销平淡，无实质性利好出现，仍以消化前期原料备货为主。目前，织造开工维持在59%，总体平稳，PTA终端需求依旧不佳。

　　综合来看，在成本上扬刺激下，PTA保持震荡回暖走势，部分工厂装置检修计划的出台也有望减轻供应压力。但下游需求无实质性好转，供应过剩局面非一日能改，对PTA回暖之路仍要谨慎，不宜过分看涨。